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1、宏皓:如何調(diào)動(dòng)企業(yè)參與穩(wěn)增長(zhǎng)的積極性宏皓:如何調(diào)動(dòng)企業(yè)參與穩(wěn)增長(zhǎng)的積極性這十年中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)萎縮速度十分驚人,中國(guó)經(jīng)濟(jì)最突出的問(wèn)題是產(chǎn)能絕對(duì)過(guò)剩和基建相對(duì)超前,雖有經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃企業(yè)也無(wú)力回應(yīng)。我們需要在經(jīng)濟(jì)弱周期到來(lái)之際,為中小企業(yè)和民間資本的繁榮謀劃系統(tǒng)性的振興思路,只有如此,蕭條的中國(guó)實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)才可能迎來(lái)真正意義上的復(fù)興。一、一、宏觀上過(guò)剩流動(dòng)性不能流向微觀上急需資金中小企業(yè)宏觀上過(guò)剩流動(dòng)性不能流向微觀上急需資金中小企業(yè)一個(gè)方面高利貸
2、現(xiàn)象泛濫,一方面通貨膨脹囂張,中國(guó)經(jīng)濟(jì)宏觀層面、整體上是貨幣發(fā)行過(guò)多,流動(dòng)性過(guò)剩,但是微觀層面、局部上又資金短缺,流動(dòng)性不足。為什么宏觀上過(guò)剩的流動(dòng)性不能流向微觀上急需資金的中小企業(yè)那里去呢?容易想到的,是金融制度有缺陷。由于資金主要集中在大銀行,大銀行沒(méi)有積極性向中小企業(yè)貸款。在中國(guó),金融自由化程度低,雖然有一些服務(wù)于中小企業(yè)的金融機(jī)構(gòu),但形成體系就談不上。由于服務(wù)于中小企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)多數(shù)沒(méi)有吸收存款的資格,因此可用于中小企業(yè)的資金供
3、給就會(huì)相對(duì)不足,在這個(gè)市場(chǎng)上勢(shì)必形成資金短缺、流動(dòng)性不足的局面。中國(guó)具有足夠的儲(chǔ)蓄和金融資源,重要的是用制度的創(chuàng)新把金融資源引入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)里面,釋放需求的空間。要加快資本市場(chǎng)的改革和發(fā)展,把資本市場(chǎng)作為促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí),提高我國(guó)企業(yè)自主創(chuàng)新能力的戰(zhàn)略工具,這需要產(chǎn)業(yè)政策與資本市場(chǎng)的有效配合,制訂有利于產(chǎn)業(yè)升級(jí)和資本重組的資本市場(chǎng)政策。作為制造業(yè)大國(guó)的中國(guó),沒(méi)有了民營(yíng)企業(yè),沒(méi)有了從低端產(chǎn)業(yè)鏈低利潤(rùn)里掙扎的民營(yíng)企業(yè),幾個(gè)億的就業(yè)人口去到哪里
4、?不合理的融資制度是我國(guó)民間資本發(fā)展的制約因素,民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題的解決離不開(kāi)民間金融的完善和發(fā)展,“草根經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要草根金融的支持”;要放開(kāi)金融限制,成立千千萬(wàn)萬(wàn)個(gè)小銀行,讓金融更自由的競(jìng)爭(zhēng),這對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)尤其重要。二、二、貨幣供應(yīng)量大幅度超過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是虛擬經(jīng)濟(jì)的禍根貨幣供應(yīng)量大幅度超過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是虛擬經(jīng)濟(jì)的禍根貨幣之水不會(huì)均勻地流向經(jīng)濟(jì)的每個(gè)領(lǐng)域,而是首先流向包括房地產(chǎn)在內(nèi)的資產(chǎn)市場(chǎng),產(chǎn)生泡沫。貨幣之水是往收益最高的地方流淌的。當(dāng)資
5、產(chǎn)市場(chǎng)上價(jià)格百分之五十、百分之一百地上漲的時(shí)候,實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域就會(huì)發(fā)生資金倒抽效應(yīng),錢(qián)反而要大規(guī)模流出實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。資產(chǎn)市場(chǎng)的高收益,乃是做實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高成本。從銀行獲得授信額度,只拿出一部分做實(shí)業(yè),其余則投入到高利貸市場(chǎng),參與炒樓。其結(jié)果,愈是擴(kuò)張貨幣,資產(chǎn)價(jià)格愈是狂漲而得不到控制,實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域資金倒抽效應(yīng)便愈是強(qiáng)烈。大型企業(yè),特別是大型國(guó)有企業(yè)或者國(guó)有控股企業(yè),因?yàn)閾碛杏欣娜谫Y條件,日子尚且可過(guò)。甚至,因?yàn)榭梢苑窒淼劫Y產(chǎn)泡沫的盛宴,利
6、潤(rùn)反而增加,資產(chǎn)負(fù)債表會(huì)變得暫時(shí)好看起來(lái),短期里日子反而更加好過(guò)。但是廣大中小企業(yè)就不一樣了,它們被抽了血,只能奄奄一息。所以,貨幣超發(fā)、流動(dòng)性泛濫,不但沒(méi)有起到為廣大中小企業(yè)提供寬松的經(jīng)濟(jì)環(huán)境的作用,反而成為制造中小企業(yè)融資難、扼殺中小企業(yè)的罪魁禍?zhǔn)?。只要貨幣供?yīng)量大幅度超過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),資產(chǎn)泡沫不會(huì)消退。要把房?jī)r(jià)打回本相,還得先把貨幣供應(yīng)量打回本相。三、中國(guó)經(jīng)濟(jì)能否成功轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵取決于房地產(chǎn)市場(chǎng),三、中國(guó)經(jīng)濟(jì)能否成功轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵取決
7、于房地產(chǎn)市場(chǎng),對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言,真正要解決的依然是結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)變發(fā)展模式,依然是以治理高房?jī)r(jià)為代表的資產(chǎn)價(jià)格泡沫。只有這樣才能讓房地產(chǎn)行業(yè)占有的大量資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)早點(diǎn)轉(zhuǎn)型升級(jí)成功。只有樓價(jià)的溫和下降,才有其他消費(fèi)的逐步興起以及新興產(chǎn)業(yè)的持續(xù)成長(zhǎng)。因此,房地產(chǎn)調(diào)控必須長(zhǎng)期堅(jiān)持,直到樓價(jià)相對(duì)合理。試圖靠放松對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控來(lái)化解地方債務(wù)危機(jī),不僅無(wú)法緩解,反而會(huì)激勵(lì)地方政府對(duì)土地財(cái)政更加依賴(lài),最終會(huì)因房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫破
8、滅而使得資金鏈完全斷裂。四、四、“國(guó)進(jìn)民退國(guó)進(jìn)民退”不改只會(huì)讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革倒退不改只會(huì)讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革倒退中國(guó)經(jīng)濟(jì)能否擺脫萎靡,取決于它能否實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整:將經(jīng)濟(jì)發(fā)展由外需導(dǎo)向、生產(chǎn)型結(jié)構(gòu)向內(nèi)需導(dǎo)向、消費(fèi)型結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換。但這一轉(zhuǎn)型的最大障礙在于,既有制度安排和既有利益格局下已經(jīng)形成的鎖定效應(yīng)和巨大慣性難以被打破,如財(cái)稅體制、金融制度及其伴生的GDP崇拜、土地財(cái)政、所有制歧視、國(guó)進(jìn)民退等。要實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí),則不能再走政府按照計(jì)劃經(jīng)濟(jì)思
9、維圈定戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的老路,而需要政府解除對(duì)要素價(jià)格包括資本、土地、能源等的管制;真正落實(shí)形同虛設(shè)的“非公36條”,將金融、電信、石油等高利潤(rùn)行業(yè)向民營(yíng)資本開(kāi)放;并通過(guò)資本市場(chǎng)公平有效地將國(guó)有資產(chǎn)社會(huì)化。此次經(jīng)濟(jì)改革責(zé)無(wú)旁貸的操刀者依然是既有利益格局的最大得益者——政府部門(mén),這一次,它如何選擇將決定中國(guó)經(jīng)濟(jì)能否跨越“中等收入陷阱”躋身發(fā)達(dá)國(guó)家行列,抑或回到計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代。五、中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型要擺脫投資依賴(lài)癥五、中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型要擺脫投資依賴(lài)癥多年來(lái)
10、投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的結(jié)果是不計(jì)成本的上項(xiàng)目,許多項(xiàng)目入不敷出,難于回收成本,虧本運(yùn)營(yíng),在這樣的情況下,必然導(dǎo)致通貨膨脹。一旦產(chǎn)生通貨膨脹,必然會(huì)導(dǎo)致民眾的生活水平下降,民眾會(huì)無(wú)辜承受通貨膨脹的惡果,最后搞鐵公基的責(zé)任和義務(wù)又從政府身上悄然轉(zhuǎn)移到民眾頭上。投資拉動(dòng)對(duì)民眾的傷害很大,試問(wèn)有沒(méi)有不傷害民眾利益或者減少民眾利益損害的發(fā)展模式呢?有!那就是改變政府投資搞鐵公基經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式,通過(guò)大幅度減稅和信貸資金支持、產(chǎn)業(yè)政策扶持、降低行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻限制
11、推動(dòng)民營(yíng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。如果鐵公基是必須實(shí)施的,那么也應(yīng)加大政策和信貸扶持力度支持民營(yíng)企業(yè)成為鐵公基的建設(shè)主體,以便增加鐵公基項(xiàng)目的投資回收率。與其拿幾萬(wàn)億去搞一些基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目,搞投資去拉動(dòng)經(jīng)濟(jì);還不如給中小企業(yè)減免稅費(fèi),休生養(yǎng)息,促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。拿出一萬(wàn)億搞投資的勁頭來(lái),通過(guò)減稅和信貸資金的扶持、支持來(lái)支持民營(yíng)專(zhuān)精特新企業(yè)的發(fā)展,讓民營(yíng)經(jīng)濟(jì)成為經(jīng)濟(jì)走出低谷的生力軍。只有把民營(yíng)經(jīng)濟(jì)激活了,發(fā)揮出活力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),才能讓經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。這樣做
12、對(duì)民眾有利,對(duì)政府也有利,有利于擺脫投資依賴(lài)魔咒,也有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型。綜上所述,穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的方向是正確的,但是沒(méi)有調(diào)動(dòng)企業(yè)參與的積極性經(jīng)濟(jì)的發(fā)展如果企業(yè)連參與的積極性都沒(méi)有經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方案就成了紙上談兵。企業(yè)需要能落地生根的政策和制度,只有充分調(diào)動(dòng)所有企業(yè)參與的積極性,穩(wěn)經(jīng)濟(jì)才不會(huì)成為空談,經(jīng)濟(jì)才能真正的探底回升。專(zhuān)家簡(jiǎn)介:專(zhuān)家簡(jiǎn)介:宏皓:宏皓:原名:章強(qiáng)。著名金融學(xué)家﹑融資專(zhuān)家,北京交通大學(xué)客座教授、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員﹑中
13、國(guó)金融智庫(kù)首席金融學(xué)家、政府、上市公司融資顧問(wèn),中經(jīng)產(chǎn)業(yè)基金理事會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)。由金融學(xué)家、公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家宏皓教授設(shè)計(jì)并首創(chuàng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)保本保收益年收由金融學(xué)家、公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家宏皓教授設(shè)計(jì)并首創(chuàng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)保本保收益年收益在益在12.5%12.5%的產(chǎn)品。產(chǎn)品已經(jīng)在北京的托管銀行,存續(xù)期的產(chǎn)品。產(chǎn)品已經(jīng)在北京的托管銀行,存續(xù)期1年,歡迎機(jī)構(gòu)投資年,歡迎機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者認(rèn)購(gòu)。認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)在者和個(gè)人投資者認(rèn)購(gòu)。認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)在300300萬(wàn)元。百度搜索宏
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