IPO抑價與投資者非理性相關(guān)性實證研究.pdf

1、IPO市場作為上市公司繼續(xù)發(fā)展、融資的重要渠道，是股票二級市場的基礎(chǔ)。然而，IPO市場存在多個經(jīng)典金融理論難以解釋的問題。目前國內(nèi)外對IPO市場的研究主要集中于IPO長期弱勢、IPO抑價和IPO熱銷市場三個方面，其中IPO抑價是行為金融學(xué)者研究的熱門課題。
　　IPO抑價是指新股上市首日收盤價格遠高于其發(fā)行價格的現(xiàn)象。根據(jù)有效市場假說，在一個競爭市場中，所有的投資者之間的競爭會使股票價格與其內(nèi)在價值相平衡，在股票發(fā)現(xiàn)首日不會存在明

2、顯的抑價現(xiàn)象。但是，在實際股票市場中，股票IPO抑價現(xiàn)象卻十分普遍。IPO抑價現(xiàn)象會阻礙一級市場發(fā)揮資源配置功能，對我國股票市場產(chǎn)生較大的負面影響。
　　為了解釋IPO抑價現(xiàn)象，并為政府決策提供政策建議。首先介紹了相關(guān)的研究意義和背景、研究方法，然后分析國內(nèi)外的IPO研究現(xiàn)狀，并概括了形成IPO抑價的主要原因。接著，將股票市場分為上漲、盤整、下降三個不同形態(tài)期間，選取我國IPO股票數(shù)據(jù)進行分析，采用行為金融學(xué)理論建立回歸分析模型，