我國創(chuàng)業(yè)板IPO定價效率中短期多時段比較研究.pdf

1、創(chuàng)業(yè)板在我國推出已經兩年多了，如今已成為我國資本市場重要的組成部分。然而自推出之日起，創(chuàng)業(yè)板就一直受到高發(fā)行市盈率和高IPO抑價率的困擾，創(chuàng)業(yè)板IPO的定價效率究竟如何，成為了理論界關注的焦點。
　　 本文運用金融學、計量經濟學的相關理論，以創(chuàng)業(yè)板IPO定價效率中短期多時段比較為主線，對我國創(chuàng)業(yè)板IPO定價效率按不同分類進行比較分析，并試圖找出我國創(chuàng)業(yè)板IPO定價效率在不同時段按不同分類產生差異的原因，最后對我國創(chuàng)業(yè)板IPO定價

2、效率的影響因素進行多元線性回歸分析，并對如何提高我國創(chuàng)業(yè)板IPO定價效率給出政策建議。
　　 本文首先對IPO定價效率做出界定，接著從回顧創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展歷程，引出了我國創(chuàng)業(yè)板當前面臨的突出矛盾，即高發(fā)行市盈率和高IPO抑價率，對這兩個問題分別進行統(tǒng)計分析，找出其異象的原因，即我國創(chuàng)業(yè)板一級和二級市場都存在供求失衡引起的。接著選取我國創(chuàng)業(yè)板IPO定價效率的衡量指標，使用新股IPO上市后一段時間的收盤價均價來代替首發(fā)上市日收盤價。然后

3、本文就我國創(chuàng)業(yè)板IPO定價效率中短期四個時段分別從行業(yè)，承銷商聲譽，首發(fā)上市日的不同分類進行比較分析，發(fā)現成長性高的行業(yè)IPO定價效率比較低；承銷商聲譽高的IPO定價效率比較高；冷市場時的IPO定價效率要高于熱市場時的定價效率。筆者通過對中短期不同時段之間IPO定價效率的互相比較得出：IPO短期定價效率高并不表明IPO中期定價效率就高；總體上我國創(chuàng)業(yè)板IPO一年定價效率最高，IPO中期定價效率要比IPO短期定價效率更合理些。