我國(guó)創(chuàng)業(yè)板IPO定價(jià)效率中短期多時(shí)段比較研究.pdf

1、創(chuàng)業(yè)板在我國(guó)推出已經(jīng)兩年多了，如今已成為我國(guó)資本市場(chǎng)重要的組成部分。然而自推出之日起，創(chuàng)業(yè)板就一直受到高發(fā)行市盈率和高IPO抑價(jià)率的困擾，創(chuàng)業(yè)板IPO的定價(jià)效率究竟如何，成為了理論界關(guān)注的焦點(diǎn)。
　　 本文運(yùn)用金融學(xué)、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的相關(guān)理論，以創(chuàng)業(yè)板IPO定價(jià)效率中短期多時(shí)段比較為主線，對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板IPO定價(jià)效率按不同分類(lèi)進(jìn)行比較分析，并試圖找出我國(guó)創(chuàng)業(yè)板IPO定價(jià)效率在不同時(shí)段按不同分類(lèi)產(chǎn)生差異的原因，最后對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板IPO定價(jià)

2、效率的影響因素進(jìn)行多元線性回歸分析，并對(duì)如何提高我國(guó)創(chuàng)業(yè)板IPO定價(jià)效率給出政策建議。
　　 本文首先對(duì)IPO定價(jià)效率做出界定，接著從回顧創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展歷程，引出了我國(guó)創(chuàng)業(yè)板當(dāng)前面臨的突出矛盾，即高發(fā)行市盈率和高IPO抑價(jià)率，對(duì)這兩個(gè)問(wèn)題分別進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，找出其異象的原因，即我國(guó)創(chuàng)業(yè)板一級(jí)和二級(jí)市場(chǎng)都存在供求失衡引起的。接著選取我國(guó)創(chuàng)業(yè)板IPO定價(jià)效率的衡量指標(biāo)，使用新股IPO上市后一段時(shí)間的收盤(pán)價(jià)均價(jià)來(lái)代替首發(fā)上市日收盤(pán)價(jià)。然后

3、本文就我國(guó)創(chuàng)業(yè)板IPO定價(jià)效率中短期四個(gè)時(shí)段分別從行業(yè)，承銷(xiāo)商聲譽(yù)，首發(fā)上市日的不同分類(lèi)進(jìn)行比較分析，發(fā)現(xiàn)成長(zhǎng)性高的行業(yè)IPO定價(jià)效率比較低；承銷(xiāo)商聲譽(yù)高的IPO定價(jià)效率比較高；冷市場(chǎng)時(shí)的IPO定價(jià)效率要高于熱市場(chǎng)時(shí)的定價(jià)效率。筆者通過(guò)對(duì)中短期不同時(shí)段之間IPO定價(jià)效率的互相比較得出：IPO短期定價(jià)效率高并不表明IPO中期定價(jià)效率就高；總體上我國(guó)創(chuàng)業(yè)板IPO一年定價(jià)效率最高，IPO中期定價(jià)效率要比IPO短期定價(jià)效率更合理些。