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文檔簡介
1、理論探索科簍徽專門為了某一特定計劃而設計的激勵機制。所謂限制性股權是指公司高級管理人員出售這種股權受到限制,亦即經營者對于股權的擁有權是受到一定條件限制的(比如說限制期為三年)。經營者在得到淺談科技型企業(yè)股權激勵機制的設計選擇首先,任用關鍵人才的需要??萍夹椭行∑髽I(yè)經營的成敗關鍵在于有無創(chuàng)新型的管理和技術人才,在于能否激勵這些人發(fā)揮作用。對這些人的激勵除了有一定強度外,需要有長期性,沒有長期性,人才就不能為企業(yè)進行長期服務,也難以保證其
2、行為的長期有效性。其次,企業(yè)初創(chuàng)期降低激勵成本的要求。受資金特別是流動資金的壓力,企業(yè)在發(fā)展初期往往不能給高級管理人員及核心人員較高的現金工資或獎勵,而股權激勵則可以有效地解決這個問題,既可以降低企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期的激勵成本,又能夠將員工的行為同企業(yè)的價值要求聯系起來。第三,有利于形成企業(yè)團隊認同的理念和企業(yè)持續(xù)發(fā)展的能力??萍夹推髽I(yè)特別強調形成內部的協同機制,減少磨合成本,培育遠期發(fā)展能力,因此激勵機制就應當體現這種團隊導向原則。股權激勵
3、將個人行為同企業(yè)的長期業(yè)績相聯系,有利于建立被團隊認可的利益機制,有利于形成企業(yè)的持續(xù)發(fā)展能力??萍夹推髽I(yè)股權激勵模式的選擇主要有以下幾種:第一,限制性股權激勵。這是50Il‘$t越宅2∞411圜張東嶺譚福河限制性股權的時候,不需要付錢去購買,但他們在限制期內不得隨意處置股權,如果在這個限制期內經營者辭職或被開除了,股權就會因此而被沒收。但該模式也存在明顯的缺點,如從模式設計、執(zhí)行到評估交易容易出現內部化傾向,經營者的長期收益風險很大。
4、第二,賬面價值股票。作為經營者長期激勵性報酬的形式,賬面價值股票的最大特點是用股票的賬面價值來衡量其價值,這就避免了證券市場的反復無常,股票的市場價格由不可控因素來決定的特點。顯然,對于非上市公司,賬面價值股票作為經營者長期激勵性報酬是可以操作的。第三,特定目標獎金。這是西方一些大公司和非上市公司經常采用的一種長期激勵辦法。這類獎金與年度獎金相同,也是一年一評,但是評定的標準是前3~5年內公司戰(zhàn)略計劃中既定的長期目標的實施情況。該獎金一
5、般以現金計量,但是可能有的公司以現金支付,有的公司以股票支付?!谒模瑯I(yè)績股份。業(yè)績股份是指公司用普通股作為長期激勵性報酬支付給經營者。但是,具體的股份實施,或者說股權的轉移要由經營者是否完成并達到了公司事先規(guī)定的業(yè)績指標來決定。第五,股票無條件贈予。這是以前一些公司常常采用的激勵經營者的報酬形式,現在一般情況下已經很少采用。股票贈予安排,一般并不包含什么特殊限制或其它先決條件,往往支付給公司的關鍵經營者作為報酬。目前,只有在公司受重大
6、事件影響,處于關鍵性的轉型時期,或是在剛剛成立,正處于艱難的創(chuàng)業(yè)時期的情況下,才會以股票的無條件贈予作/Y隊Y“93諏刪1K印II了,Ls^~聘供給關鍵的經營者。第六,虛擬股票模式。虛擬股票計劃是對一般股票激勵的變通模式,即期權持有人只是在名義上購買而非真的購買公司股票,但享有名義股票的溢價收益。這種激勵模式一般是在公司的高級管理人員既不富裕又無股票,因而很難實施標準股權激勵時所采用的一種模式。第七,期股贖買計劃。期股贖買計劃是指在主要
7、經營者持有實股的基礎上,再按照一定的比例予以期股激勵,并以期股紅利逐年向國有股東贖買期股。例如,上海某控股公司在實行經營者群體持股經營的基礎上,規(guī)定企業(yè)主要經營者可享有其實股1叫倍的期股激勵份額,整個期股轉實股償付期為12年。在償付期內,期股紅利應全部用以贖買期股,不足部分用現金補足,待期股全部贖買完后才能一并轉為實股。期股價格為基本股價(企業(yè)改制時經評估后的每股凈資產價值)。期股在全部贖買結束前只有收益權,而無所有權。目(作者單位:勝
8、利油田有限公司東辛采油廠)萬方數據理論探索科簍徽專門為了某一特定計劃而設計的激勵機制。所謂限制性股權是指公司高級管理人員出售這種股權受到限制,亦即經營者對于股權的擁有權是受到一定條件限制的(比如說限制期為三年)。經營者在得到淺談科技型企業(yè)股權激勵機制的設計選擇首先,任用關鍵人才的需要??萍夹椭行∑髽I(yè)經營的成敗關鍵在于有無創(chuàng)新型的管理和技術人才,在于能否激勵這些人發(fā)揮作用。對這些人的激勵除了有一定強度外,需要有長期性,沒有長期性,人才就不
9、能為企業(yè)進行長期服務,也難以保證其行為的長期有效性。其次,企業(yè)初創(chuàng)期降低激勵成本的要求。受資金特別是流動資金的壓力,企業(yè)在發(fā)展初期往往不能給高級管理人員及核心人員較高的現金工資或獎勵,而股權激勵則可以有效地解決這個問題,既可以降低企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期的激勵成本,又能夠將員工的行為同企業(yè)的價值要求聯系起來。第三,有利于形成企業(yè)團隊認同的理念和企業(yè)持續(xù)發(fā)展的能力??萍夹推髽I(yè)特別強調形成內部的協同機制,減少磨合成本,培育遠期發(fā)展能力,因此激勵機制就
10、應當體現這種團隊導向原則。股權激勵將個人行為同企業(yè)的長期業(yè)績相聯系,有利于建立被團隊認可的利益機制,有利于形成企業(yè)的持續(xù)發(fā)展能力??萍夹推髽I(yè)股權激勵模式的選擇主要有以下幾種:第一,限制性股權激勵。這是50Il‘$t越宅2∞411圜張東嶺譚福河限制性股權的時候,不需要付錢去購買,但他們在限制期內不得隨意處置股權,如果在這個限制期內經營者辭職或被開除了,股權就會因此而被沒收。但該模式也存在明顯的缺點,如從模式設計、執(zhí)行到評估交易容易出現內部
11、化傾向,經營者的長期收益風險很大。第二,賬面價值股票。作為經營者長期激勵性報酬的形式,賬面價值股票的最大特點是用股票的賬面價值來衡量其價值,這就避免了證券市場的反復無常,股票的市場價格由不可控因素來決定的特點。顯然,對于非上市公司,賬面價值股票作為經營者長期激勵性報酬是可以操作的。第三,特定目標獎金。這是西方一些大公司和非上市公司經常采用的一種長期激勵辦法。這類獎金與年度獎金相同,也是一年一評,但是評定的標準是前3~5年內公司戰(zhàn)略計劃中
12、既定的長期目標的實施情況。該獎金一般以現金計量,但是可能有的公司以現金支付,有的公司以股票支付。‘第四,業(yè)績股份。業(yè)績股份是指公司用普通股作為長期激勵性報酬支付給經營者。但是,具體的股份實施,或者說股權的轉移要由經營者是否完成并達到了公司事先規(guī)定的業(yè)績指標來決定。第五,股票無條件贈予。這是以前一些公司常常采用的激勵經營者的報酬形式,現在一般情況下已經很少采用。股票贈予安排,一般并不包含什么特殊限制或其它先決條件,往往支付給公司的關鍵經營
13、者作為報酬。目前,只有在公司受重大事件影響,處于關鍵性的轉型時期,或是在剛剛成立,正處于艱難的創(chuàng)業(yè)時期的情況下,才會以股票的無條件贈予作/Y隊Y“93諏刪1K印II了,Ls^~聘供給關鍵的經營者。第六,虛擬股票模式。虛擬股票計劃是對一般股票激勵的變通模式,即期權持有人只是在名義上購買而非真的購買公司股票,但享有名義股票的溢價收益。這種激勵模式一般是在公司的高級管理人員既不富裕又無股票,因而很難實施標準股權激勵時所采用的一種模式。第七,期
14、股贖買計劃。期股贖買計劃是指在主要經營者持有實股的基礎上,再按照一定的比例予以期股激勵,并以期股紅利逐年向國有股東贖買期股。例如,上海某控股公司在實行經營者群體持股經營的基礎上,規(guī)定企業(yè)主要經營者可享有其實股1叫倍的期股激勵份額,整個期股轉實股償付期為12年。在償付期內,期股紅利應全部用以贖買期股,不足部分用現金補足,待期股全部贖買完后才能一并轉為實股。期股價格為基本股價(企業(yè)改制時經評估后的每股凈資產價值)。期股在全部贖買結束前只有收
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