試述建立職業(yè)企業(yè)家激勵(lì)機(jī)制

1、固革開放以來(lái)，我國(guó)企業(yè)改革不斷深入，造就了一批大膽創(chuàng)新、善于創(chuàng)新并能勇于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；能夠發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)機(jī)會(huì)，并善于把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)取得成功；有杰出的領(lǐng)導(dǎo)能力；富于遠(yuǎn)見、注重誠(chéng)信、處事果斷、有堅(jiān)強(qiáng)的意志；在企業(yè)經(jīng)營(yíng)和管理上取得了非凡成就的企業(yè)家隊(duì)伍。在步入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的今天，如何保護(hù)和更好地發(fā)揮這一寶貴的珍稀資源筆者認(rèn)為應(yīng)盡快探索并實(shí)施股票期權(quán)制這一激勵(lì)機(jī)制。其主要含義是公司贈(zèng)予被授予人在未來(lái)規(guī)定時(shí)期內(nèi)以約定價(jià)格(行權(quán)價(jià)格)購(gòu)買本公司流通股的選擇權(quán)，被授

2、予人可以行使該種權(quán)利，也可以放棄該種權(quán)利。在行權(quán)前被授予人沒(méi)有任何現(xiàn)金收益；行權(quán)后市場(chǎng)價(jià)格與行權(quán)價(jià)格之間的差價(jià)是被授予人獲得的期權(quán)收益。公司股票價(jià)格是公司價(jià)值的外在體現(xiàn)，在—定程度匕與企業(yè)的收益高度相關(guān)。由于股價(jià)越高，被授予人(經(jīng)營(yíng)者)所得收益就越高，經(jīng)營(yíng)者的收益與企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益直接相關(guān)，從而形成了對(duì)經(jīng)營(yíng)者的正向激勵(lì)作用。自1996年以后，我國(guó)已在北京、上海、武漢等地開始進(jìn)行股票期權(quán)制試點(diǎn)。一、股票期權(quán)翻度有三大作用1、降低代理成本。它可

3、以弱化企業(yè)所有者與經(jīng)營(yíng)者之間的委托代理矛盾，使企業(yè)所有者與經(jīng)營(yíng)者形成利益共同體，減少了所有者的監(jiān)控費(fèi)用；此外，股票期權(quán)也減少了工資、獎(jiǎng)金等支出。2、提高公司業(yè)績(jī)。股票期權(quán)可以遏制經(jīng)營(yíng)者的短視行為，使決策的利益取向和風(fēng)險(xiǎn)取向符合公司價(jià)值目標(biāo)。同時(shí)也有利于提高企業(yè)的管理效率和經(jīng)營(yíng)者的積極性、競(jìng)爭(zhēng)性、責(zé)任性和創(chuàng)造性。3、整合人才資源。股票期權(quán)有助于經(jīng)理選擇，企業(yè)有條件通過(guò)優(yōu)勝劣汰選擇有能力的經(jīng)營(yíng)者；股票期權(quán)有助于穩(wěn)定工作出色的管理人員；它還有

4、吸引力，這種開放式的股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)人才很有吸引力。從現(xiàn)實(shí)情況看，不擁有產(chǎn)權(quán)的企業(yè)家不是完整意義上的現(xiàn)代企業(yè)家。這個(gè)概括反映了現(xiàn)代企業(yè)家最重要的兩個(gè)方面的價(jià)值：第一，企業(yè)家是企業(yè)財(cái)富的重要?jiǎng)?chuàng)造者，把企業(yè)的人力資本股權(quán)化，形成企業(yè)家與企業(yè)的利益共同體，是企業(yè)家價(jià)值實(shí)現(xiàn)的主要形式，是建立企業(yè)家激勵(lì)制度的重要內(nèi)容。第二，企業(yè)家實(shí)際擁有部分企業(yè)產(chǎn)權(quán)，是企業(yè)家充分行使企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策權(quán)的重要條件。企業(yè)家人力資本作用的發(fā)揮程度，與企業(yè)家是否擁有企業(yè)剩余索取權(quán)

5、有密切的相關(guān)性和高度依賴性。企業(yè)家擁有股權(quán)，一方面是對(duì)企業(yè)家歷史貢獻(xiàn)和作用的承認(rèn)，使其保持經(jīng)營(yíng)管理企業(yè)的高度熱情；另一方面則通過(guò)產(chǎn)權(quán)紐帶將企業(yè)家個(gè)人與企業(yè)的長(zhǎng)期利益緊緊捆在一起，使企業(yè)家才能得到充分的施展。發(fā)達(dá)國(guó)家廣泛使用的“股票期權(quán)計(jì)劃”就是適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的一種具體方式。企業(yè)家擁有股權(quán)是國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革的重要突破。企業(yè)家擁有了企業(yè)股權(quán)，使企業(yè)控制權(quán)和所有權(quán)在企業(yè)家身上得到部分統(tǒng)一，可以在解決國(guó)有產(chǎn)權(quán)責(zé)任人問(wèn)題上實(shí)現(xiàn)突破。賦予

6、企業(yè)家一定的股權(quán)對(duì)中國(guó)企業(yè)家隊(duì)伍的形成具有直接的利益導(dǎo)向作用。在中國(guó)，要使企業(yè)家隊(duì)伍迅速壯大，首先要讓盡可能多的作為“潛在企業(yè)家”的經(jīng)營(yíng)管理者、有志之士盡快走E企業(yè)家的創(chuàng)業(yè)之路。通過(guò)股權(quán)的方式讓已經(jīng)成功刨業(yè)的企業(yè)家擁有企業(yè)一定的所有權(quán)，其對(duì)潛在企業(yè)家的引導(dǎo)、示范作用更直接，更具有吸引力。二、實(shí)現(xiàn)股票期權(quán)需要注意明清三個(gè)界限l、期股與期權(quán)的界限。期股不是期權(quán)，期權(quán)需要用西部財(cái)會(huì)■20M07■萬(wàn)方數(shù)據(jù)展|革開放以來(lái)，我國(guó)企業(yè)改革不斷深入，造

7、就l壟到了一批大膽創(chuàng)新、善于創(chuàng)新并能勇于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)能夠發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)機(jī)會(huì)，并善于把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)取得成功有杰出的領(lǐng)導(dǎo)能力富于遠(yuǎn)見、注重誠(chéng)信、處事果斷、有堅(jiān)強(qiáng)的意志在企業(yè)經(jīng)營(yíng)和管理上取得了非凡成就的企業(yè)家隊(duì)伍。在步入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的今天，如何保護(hù)和更好地發(fā)揮這一寶貴的珍稀資源筆者認(rèn)為應(yīng)盡快探索并實(shí)施股票期權(quán)制這一激勵(lì)機(jī)制。其主要含義是公司贈(zèng)予被授予人在未來(lái)規(guī)定時(shí)期內(nèi)以約定價(jià)格(行權(quán)價(jià)格)購(gòu)買本公司流通股的選擇權(quán)，被授予人可以行使該種權(quán)利，也可以放棄該種權(quán)利

8、。在行權(quán)前被授予人沒(méi)有倒可現(xiàn)金收益行權(quán)后市場(chǎng)價(jià)格與行權(quán)價(jià)格之間的差價(jià)是被授予人獲得的期權(quán)收益。公司股票價(jià)格是公司價(jià)值的外在體現(xiàn)，在一定程度上與企業(yè)的收益高度相關(guān)。由于股價(jià)越高，被授予人(經(jīng)營(yíng)者)所得收益就越高，經(jīng)營(yíng)者的收益與企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益直接相關(guān)，從而形成了對(duì)經(jīng)營(yíng)者的正向激勵(lì)作用。自1996年以后，我國(guó)已在北京、上海、武漢等地開始進(jìn)行股票期權(quán)制試點(diǎn)。、臟稟跚極嗣摩有三大悻用1、降低代理成本。它可以弱化企業(yè)所有者與經(jīng)營(yíng)者之間的委托代理矛盾，

9、使企業(yè)所有者與經(jīng)營(yíng)者形成利益共同體，減少了所有者的監(jiān)控費(fèi)用此外，股票期權(quán)也減少了工資、獎(jiǎng)金等支出。2、提高公司業(yè)績(jī)。股票期權(quán)可以遏制經(jīng)營(yíng)者的短視行為，使決策的利益取向和風(fēng)險(xiǎn)取向符合公司價(jià)值目標(biāo)。同時(shí)也有利于提高企業(yè)的管理效率和經(jīng)營(yíng)者的積極性、競(jìng)爭(zhēng)性、責(zé)任性和創(chuàng)造性。3、整合人才資源。股票期權(quán)有助于經(jīng)理選擇，企業(yè)有條件通過(guò)優(yōu)勝劣汰選擇有能力的經(jīng)營(yíng)者股票期權(quán)有助于穩(wěn)定工作出色的管理人員它還有吸引力，這種開放式的股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)人才很有吸引力。從現(xiàn)

10、實(shí)情況看，不擁有產(chǎn)權(quán)的企業(yè)家不是完整意義上的現(xiàn)代企業(yè)家。這個(gè)概括反映了現(xiàn)代企業(yè)家最重要的兩個(gè)方面的價(jià)值:第一，企業(yè)家是企業(yè)財(cái)富的重要?jiǎng)?chuàng)造者，把企業(yè)的人力資本股權(quán)化，形成企業(yè)家與企業(yè)的利益共同體，是企業(yè)家價(jià)值實(shí)現(xiàn)的主要形式，是建立企業(yè)家激勵(lì)制度的重要內(nèi)容。第二，企業(yè)家實(shí)際擁有部分企業(yè)產(chǎn)權(quán)，是企業(yè)家充分行使企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策權(quán)的重要條件。企業(yè)家人力資本作用的發(fā)揮程度，與企業(yè)家是否擁有企業(yè)剩余索取權(quán)有密切的相關(guān)性和高度依賴性。企業(yè)家擁有股權(quán)方面是對(duì)

11、企業(yè)家歷史貢獻(xiàn)和作用的承認(rèn)，使其保持經(jīng)營(yíng)管理企業(yè)的高度熱情另一方面則通過(guò)產(chǎn)權(quán)紐帶將企業(yè)家個(gè)人與企業(yè)的長(zhǎng)期利益緊緊捆在一起，使企業(yè)家才能得到充分的施展。發(fā)達(dá)國(guó)家廣泛使用的“股票期權(quán)計(jì)劃“就是適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的一種具體方式。企業(yè)家擁有股權(quán)是國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革的重要突破。企業(yè)家擁有了企業(yè)股權(quán)，使企業(yè)控制權(quán)和所有權(quán)在企業(yè)家身上得到部分統(tǒng)一，可以在解決國(guó)有產(chǎn)權(quán)責(zé)任人問(wèn)題t實(shí)現(xiàn)庚破。賦予企業(yè)家一定的股韌活中國(guó)企業(yè)家隊(duì)伍的形成具有直接的利益導(dǎo)向

12、作用。在中國(guó)，要使企業(yè)家隊(duì)伍迅速壯大，首先要讓盡可能多的作為“潛在企業(yè)家“的經(jīng)營(yíng)管理者、有志之士盡快走上企業(yè)家的創(chuàng)業(yè)之路。通過(guò)股權(quán)的方式讓已經(jīng)成功創(chuàng)業(yè)的也監(jiān)家擁有企業(yè)一定的所有權(quán)，其對(duì)潛在企業(yè)家的引導(dǎo)、示范作用更直接，更具有吸引力。=、宴理服稟跚極需要注意劃清三個(gè)界限1、期股與期權(quán)的界限。期股不是期權(quán)，期權(quán)需要用胃部財(cái)會(huì).2側(cè)的回錢去買?，F(xiàn)在有些企業(yè)讓經(jīng)營(yíng)者用分紅的錢買股票在法理上講不通，有“空手套白狼”之嫌。期股沒(méi)有選擇權(quán)，是強(qiáng)制性的

13、權(quán)力安排。期權(quán)卻具有選擇權(quán)：經(jīng)營(yíng)者到任時(shí)可選擇期權(quán)兌現(xiàn)，可根據(jù)企業(yè)前景預(yù)期來(lái)決定期權(quán)的取舍，這也體現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)者對(duì)自身管理能力的自信。經(jīng)營(yíng)者在取得股票期權(quán)后，有溢價(jià)收益時(shí)可選擇行權(quán)。行權(quán)后，經(jīng)營(yíng)者可選擇繼續(xù)持有或變現(xiàn)。2、年薪制與期權(quán)的界限。期權(quán)解決了經(jīng)營(yíng)者的市場(chǎng)價(jià)值是可契約和貢獻(xiàn)價(jià)值不可契約的矛盾，較好地把企業(yè)股價(jià)未來(lái)的增溢與經(jīng)營(yíng)者的利益結(jié)合起來(lái)。而年薪制并未改變企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，期權(quán)制改變了企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，影響到企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的調(diào)整。3、

14、員工持股與經(jīng)營(yíng)者持股的界限。一般員工在企業(yè)勞動(dòng)力的投入所獲報(bào)酬即工資，資本投入所得即利潤(rùn)。員工持股在國(guó)外也較常見，不過(guò)，其目的是為了彌合勞資矛盾，而經(jīng)營(yíng)者持股是人力資本的投入，給經(jīng)營(yíng)者期權(quán)，是資本所有者給經(jīng)營(yíng)者努力的獎(jiǎng)勵(lì)。三、實(shí)行股票期權(quán)須具備三個(gè)條件1、初始資本少。2、資本增值快，人們對(duì)資本增值有較高預(yù)期。3、人力資本要素對(duì)于企業(yè)增值作用明顯，故而最適宜搞經(jīng)營(yíng)者持股的企業(yè)是高新技術(shù)企業(yè)。四、實(shí)行股票期權(quán)有三項(xiàng)愿舅l、不能無(wú)償獲得股票期

15、權(quán)，不贊成采用贈(zèng)股和低價(jià)轉(zhuǎn)讓股權(quán)的方式。2、設(shè)計(jì)股票期權(quán)的來(lái)源是企業(yè)的增量，不是存量。3、企業(yè)股票期權(quán)的制度安排要著眼于企業(yè)未來(lái)而不是解決企業(yè)歷史遺留問(wèn)題。同時(shí)還要注意三個(gè)數(shù)字界定。按照國(guó)外的管理理論，所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離時(shí)，要有效地解決委托代理關(guān)系，比例在0—5％時(shí)，經(jīng)營(yíng)者對(duì)利益的關(guān)注與所有者是趨同關(guān)系，超過(guò)5％時(shí)，經(jīng)營(yíng)者與所有者之間開始產(chǎn)生消極防御心理，容易出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)者“內(nèi)部人控制”，而達(dá)到25％后，利益趨同機(jī)制已基本消失，原所有者與經(jīng)

16、營(yíng)者只剩下對(duì)利益的激烈爭(zhēng)奪。五、實(shí)行期權(quán)計(jì)期。完善外部保障機(jī)翻要保障股票期權(quán)計(jì)劃在我國(guó)切實(shí)推行并充分發(fā)揮其激勵(lì)作用，不僅要完善股票期權(quán)計(jì)劃自身的操作要點(diǎn)，同時(shí)還需為股票期權(quán)計(jì)劃的推行建立完善的外部保障機(jī)制，具體包括以下幾個(gè)方面：1、構(gòu)建完整的適應(yīng)股票期權(quán)推行的法律體系首先應(yīng)從法律上明確股票期權(quán)計(jì)劃的推行主體是公司董事會(huì)，董事會(huì)在授權(quán)范圍內(nèi)進(jìn)行實(shí)施。其次，應(yīng)對(duì)股票期權(quán)計(jì)劃中的關(guān)鍵要素明確界定，同時(shí)還應(yīng)明確各關(guān)鍵要素應(yīng)遵循的原則。另外，我國(guó)

17、現(xiàn)行的許多法律條款與股■200407一西部財(cái)會(huì)票期權(quán)計(jì)劃推行的思路不相適用，制約了股票期權(quán)計(jì)劃的推行，難以使其起到真正的激勵(lì)作用，包括公司法、證券法和稅法等。因此需對(duì)我國(guó)目前法律條款中影響股票期權(quán)實(shí)施的有關(guān)條款在充分論證的基礎(chǔ)上重新修訂，一方面需對(duì)其影響股票期權(quán)計(jì)劃推行的條款進(jìn)行修正，另一方面，還需配合股票期權(quán)計(jì)劃規(guī)范的推行，建立有關(guān)的約束條款，以規(guī)范股票期權(quán)計(jì)劃的實(shí)施。2、建立并完善對(duì)企業(yè)的約束和監(jiān)督機(jī)制在現(xiàn)代企業(yè)中，公司管理人員與公

18、司所有者之間是一種委托與代理的關(guān)系，在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)中，公司經(jīng)理(代理人)會(huì)比所有者(委托人)掌握更多的信息，在推行股票期權(quán)計(jì)劃后，經(jīng)理人可以通過(guò)操縱股票期權(quán)的授予時(shí)間和公司內(nèi)部消息發(fā)布的時(shí)間而輕松獲利，從而削弱股票期權(quán)的激勵(lì)作用。因此，規(guī)范對(duì)企業(yè)的法人治理，加強(qiáng)監(jiān)管顯得非常必要。為保證期權(quán)計(jì)劃的規(guī)范進(jìn)行，一方面證券監(jiān)管部門要對(duì)上市公司高級(jí)管理人員擁有的期權(quán)、期權(quán)的買賣以及薪酬等方面信息的披露提出更高的要求；另一方面社會(huì)中介機(jī)構(gòu)在這方面也要

19、做到客觀、公正，真正起到獨(dú)立第三方的監(jiān)督作用。在全社會(huì)形成良好的依法治理的氛圍，將公司內(nèi)幕交易、高級(jí)管理人員的勤勉義務(wù)與責(zé)任納入法治軌道。3、培育并建立有效、穩(wěn)定的資本和人才市場(chǎng)。完善企業(yè)家激勵(lì)制衡機(jī)制培育并最終建立成熟的人才市場(chǎng)，形成優(yōu)勝劣汰的選拔機(jī)制，使公司的管理人員通過(guò)公開招聘、競(jìng)爭(zhēng)上崗，是有效實(shí)行管理人員持有股權(quán)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理的重要條件。同時(shí)，建立一個(gè)成熟理性的股票市場(chǎng)，股票的價(jià)格能夠客觀、正確地反映出公司的發(fā)展?fàn)顩r及發(fā)展?jié)摿Γ@

20、樣才能對(duì)經(jīng)營(yíng)管理人員提供長(zhǎng)期激勵(lì)。證券監(jiān)管部門要加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)督，規(guī)范市場(chǎng)運(yùn)行，倡導(dǎo)理性投資的理念，使證券市場(chǎng)向穩(wěn)定、高效的方向發(fā)展。4、建立科學(xué)的績(jī)效考評(píng)體系目前，考核公司的業(yè)績(jī)可以有兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：一是絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)，即隨著每股贏利增長(zhǎng)，五年內(nèi)股東回報(bào)上升多少；二是相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)，即地位相等的同類行業(yè)股份市值平均上升水平，并在這兩項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上建立與之相關(guān)的獎(jiǎng)懲措施。在一定的經(jīng)營(yíng)期間結(jié)束后，由企業(yè)的主管單位或董事會(huì)會(huì)同金融機(jī)構(gòu)和社會(huì)中介機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)

21、者的年度經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行考核，并根據(jù)考核結(jié)果采取相應(yīng)的獎(jiǎng)懲措施，真正使企業(yè)股票期權(quán)激勵(lì)做到有據(jù)可依、落到實(shí)處。o編輯，一凡萬(wàn)方數(shù)據(jù)錢去買。現(xiàn)在有些企業(yè)讓經(jīng)營(yíng)者用分紅的錢買股蟆在法理上講不通，有“空手套白狼“之嫌。期股投有選擇權(quán)，是強(qiáng)制性的權(quán)力安排。期權(quán)卻具有選擇權(quán):經(jīng)營(yíng)者到任時(shí)可選擇期權(quán)兌現(xiàn)，可根據(jù)企業(yè)前景預(yù)期來(lái)決定期權(quán)的取舍，這也體現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)者對(duì)自身管理能力的自倍。經(jīng)營(yíng)者在取得股票期權(quán)后，有溢價(jià)收益時(shí)可選擇行機(jī)。行權(quán)后，經(jīng)營(yíng)者可選擇繼續(xù)持有

22、或變現(xiàn)。2、年癖制與期權(quán)的界限。期權(quán)解決了經(jīng)營(yíng)者的市場(chǎng)價(jià)值是吁契約和貢獻(xiàn)價(jià)值不可契約的矛盾，較好地把企業(yè)股價(jià)未來(lái)的增撤與經(jīng)營(yíng)者的利益結(jié)合起來(lái)。而年薪制并未改變企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，期權(quán)制改變了企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，影響到企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的調(diào)整。3、員工持股與經(jīng)營(yíng)者持股的界限。一般員工在企業(yè)勞動(dòng)力的投入所藐報(bào)酬即工資，資本投入所得即利潤(rùn)。員工持股在國(guó)外也較常見，不過(guò)，其目的是為了彌合勞資矛盾，而經(jīng)營(yíng)者持股是人力資本的投入，給經(jīng)營(yíng)者期權(quán)，是資本所有者給絞

23、營(yíng)者努力的獎(jiǎng)勵(lì)。黑、I另一方麗社會(huì)中介機(jī)構(gòu)在這方面也要做到客觀、公正，真正起到她立第三方的監(jiān)督作用。在全社會(huì)形成良好的依法治理的氛圍，將公司內(nèi)幕交易、高級(jí)管現(xiàn)人員的勤勉義務(wù)與責(zé)任納入怯治軌潭。3、培育并建立有效、穩(wěn)定的資本和人才市場(chǎng)，憲罄企業(yè)家激勵(lì)制衡機(jī)制培育并最終建立成熟的人才市場(chǎng)，形成優(yōu)勝劣汰的選拔機(jī)制，使公司的管現(xiàn)人員通過(guò)公開招聘、競(jìng)爭(zhēng)上崗，最有效實(shí)行管理人員持有股權(quán)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理的熏要條件。阿時(shí)，建立一個(gè)成熟理性的股票市場(chǎng)，股票的

24、價(jià)格能夠客觀、正確地反映出公司的發(fā)騰狀況及發(fā)展?jié)摿Γ@樣才能對(duì)經(jīng)營(yíng)管理人員提供伏期激勵(lì)。證券監(jiān)管部門要加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)督，規(guī)施市場(chǎng)舉行，倡導(dǎo)理性投資的理念，使證券市場(chǎng)向穩(wěn)定、商放的方向發(fā)展。4、建立科學(xué)的蠟燭考評(píng)體系目前，考核公司的業(yè)績(jī)可以有兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn):一是絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)，即隨著每股贏劇增長(zhǎng)，五年內(nèi)股東回報(bào)上升多少二是相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)，即地位相等的同類行業(yè)股份市值平均上升水平，并在E這兩項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上建立與之相關(guān)的獎(jiǎng)懲措施。在一定的經(jīng)營(yíng)期間結(jié)束后，由企業(yè)