基于同跳視角的金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)度量研究

1、f I I I I I I I I I I I I I I I I I II ! lY 3 2 7 9 7 8 4密級(jí)：公開團(tuán)全日制浙爐z 角矢乎碩士學(xué)位論文( 專業(yè)學(xué)位3 j I專業(yè)學(xué)位領(lǐng)域：提交日期：．2 0 1 7 年5 月浙江工商大學(xué)碩士學(xué)位論文 基于同跳視角的金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)度量研究統(tǒng)討一出金融機(jī)構(gòu)個(gè)股與金融指數(shù)之間的同跳現(xiàn)象，分別對(duì)跳躍與同跳進(jìn)行基本特征分析。本文并采用H A R —R C o v ．J C o v 和H A

2、R —R V - J C o v模型研究同跳因素對(duì)預(yù)測(cè)R C o v 和R V 等波動(dòng)率的影響。本文采用R e l o g i t 回歸模型研究中國(guó)市場(chǎng)上宏觀經(jīng)濟(jì)信息沖擊對(duì)同跳的影響，測(cè)度中國(guó)金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根本原因。研究結(jié)果表明：( 1 ) 金融機(jī)構(gòu)個(gè)股與金融指數(shù)的股價(jià)收益率和跳躍存在明顯的波動(dòng)集聚性和時(shí)變性。( 2 ) 金融機(jī)構(gòu)個(gè)股與金融指數(shù)存在頻繁的跳躍并且兩者趨勢(shì)基本保持一致，表明銀行業(yè)對(duì)金融市場(chǎng)有著重要的影響。( 3

3、 ) 股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行與金融指數(shù)的同跳高于大型國(guó)有商業(yè)銀行與金融指數(shù)的同跳，表明前者對(duì)金融市場(chǎng)波動(dòng)沖擊較大。( 4 ) 金融機(jī)構(gòu)個(gè)股與金融指數(shù)的同跳對(duì)于預(yù)測(cè)R C o v 和R V 具有顯著的解釋作用。( 5 ) 宏觀信息沖擊發(fā)布會(huì)影響金融機(jī)構(gòu)問(wèn)資產(chǎn)的聯(lián)合跳躍，意外的消息發(fā)布會(huì)引發(fā)金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。f 6 ) C P I 、G D P 、N L ( 人民幣新增貸款) 對(duì)同跳影響較大，應(yīng)加強(qiáng)關(guān)注這些宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，及時(shí)做好相