上市公司股票期權(quán)激勵(lì)的實(shí)施效應(yīng)分析——以青島海爾為例.pdf

1、在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，由于管理者與所有者之間的委托—代理矛盾，管理者有可能存在短期行為，而這會(huì)危害到一個(gè)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。為了管理者能夠更多地關(guān)注企業(yè)的長(zhǎng)期健康的發(fā)展，企業(yè)會(huì)通過(guò)很多方式來(lái)解決這種矛盾，其中一種就是通過(guò)長(zhǎng)期激勵(lì)降低管理者的利益不平衡感。長(zhǎng)期激勵(lì)的方式有很多種，股權(quán)激勵(lì)就是其中的一種，長(zhǎng)期以來(lái)，股權(quán)激勵(lì)在許多西方發(fā)達(dá)國(guó)家中被大量利用，并且取得了不錯(cuò)的激勵(lì)效果，股權(quán)激勵(lì)被很多企業(yè)認(rèn)為能夠有效地解決解決企業(yè)中可能存在的委托—代理矛盾

2、。基于這個(gè)基礎(chǔ)，隨著這些發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，股票期權(quán)作為股權(quán)激勵(lì)的其中一種，開(kāi)始產(chǎn)生，并且不斷發(fā)展、壯大，企業(yè)認(rèn)為股票期權(quán)激勵(lì)在解決企業(yè)委托—代理問(wèn)題上，相對(duì)于其他股權(quán)激勵(lì)方式有更大的優(yōu)勢(shì)。但是隨著發(fā)展，人們對(duì)股票期權(quán)激勵(lì)的爭(zhēng)論也不斷產(chǎn)生，尤其是一些大公司的舞弊丑聞出來(lái)之后，人們開(kāi)始反思，他們認(rèn)為正是因?yàn)楣善逼跈?quán)給了高管為了尋求更高利益而進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊等不利于企業(yè)利益的機(jī)會(huì)。盡管存在這種情況，股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制仍然被很多企業(yè)認(rèn)為是重

3、要的激勵(lì)機(jī)制，被許多企業(yè)采用。
　　相比于西方發(fā)達(dá)國(guó)家，股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)企業(yè)的起步較晚，股權(quán)激勵(lì)在20世紀(jì)90年代才開(kāi)始在我國(guó)企業(yè)中出現(xiàn)，2006年才開(kāi)始慢慢進(jìn)入到規(guī)范化進(jìn)程。股票期權(quán)激勵(lì)在上市公司中開(kāi)始大量實(shí)施還是在2009年之后。但是根據(jù)資料顯示，從整體來(lái)看，我國(guó)實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的上市公司的數(shù)量雖然在不斷增加，但是真正完成激勵(lì)計(jì)劃的只有這些公司中的小部分。
　　正是在此背景下，本文以青島海爾公司作為研究對(duì)象，以其股票期

4、權(quán)激勵(lì)案例為例，對(duì)上市公司股票期權(quán)激勵(lì)的效應(yīng)進(jìn)行了分析。本文主要利用文獻(xiàn)研究與案例分析方法相結(jié)合對(duì)案例公司進(jìn)行研究，分析青島海爾公司2009-2014年公布的四次股票期權(quán)激勵(lì)方案和完成情況。本文主要分為六章，第一章是引言，這一部分主要探索本篇論文研究的背景及意義，此外，通過(guò)查找相關(guān)文獻(xiàn)資料回顧上市公司股票期權(quán)激勵(lì)的相關(guān)發(fā)展歷程。第二章是論文的理論概述，作為論文的理論依據(jù)，第二章對(duì)全文所依據(jù)的理論基礎(chǔ)進(jìn)行架構(gòu)，首先對(duì)股票期權(quán)激勵(lì)的相關(guān)概念

5、進(jìn)行界定，介紹股票期權(quán)激勵(lì)的基本內(nèi)容，并介紹了評(píng)價(jià)股票期權(quán)激勵(lì)績(jī)效的財(cái)務(wù)效應(yīng)和非財(cái)務(wù)效應(yīng)。第三章是對(duì)本文的案例研究對(duì)象青島海爾公司實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，先對(duì)案例公司進(jìn)行簡(jiǎn)單的介紹，包括公司的發(fā)展歷程，以及股權(quán)結(jié)構(gòu)。然后從幾個(gè)角度著手，分析案例公司實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)的原因，最后介紹青島海爾公司實(shí)施的四期股票期權(quán)激勵(lì)的內(nèi)容和結(jié)果。第四章是青島海爾公司股票期權(quán)激勵(lì)方案實(shí)施的效應(yīng)分析，作為論文的核心內(nèi)容部分，本章主要分析案例公司股票

6、期權(quán)激勵(lì)實(shí)施的效應(yīng)。該部分主要通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)分析青島海爾公司實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)效應(yīng)的表現(xiàn)。第五章是結(jié)論與啟示，主要通過(guò)對(duì)青島海爾公司股票期權(quán)激勵(lì)方案的實(shí)施效果的研究，得出結(jié)論及啟示。第六章是結(jié)束語(yǔ)。通過(guò)研究，本文得出了如下結(jié)論:青島海爾股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃在一定情況下對(duì)其公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有促進(jìn)效果，其中，企業(yè)的盈利水平和獲利能力有較為明顯的提升，提高了企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，有良好的股票市場(chǎng)反應(yīng)。并得出啟示，希望能夠在豐富對(duì)我國(guó)上市公司股票期權(quán)激