中國(guó)金屬期貨市場(chǎng)的周內(nèi)效應(yīng)研究.pdf

1、周內(nèi)效應(yīng)是指一周內(nèi)的某個(gè)交易日的收益率顯著高于或者低于其他交易日的現(xiàn)象，該現(xiàn)象對(duì)有效市場(chǎng)假說(shuō)提出了挑戰(zhàn)，很多學(xué)者對(duì)周內(nèi)效應(yīng)進(jìn)行了研究，并且提出了相關(guān)的理論解釋。
　　周內(nèi)效應(yīng)在證券市場(chǎng)普遍存在的一種現(xiàn)象，但是大多數(shù)研究者對(duì)周內(nèi)效應(yīng)的研究?jī)H局限在股票市場(chǎng)以及基金和權(quán)證市場(chǎng)，對(duì)于金屬期貨市場(chǎng)的研究卻比較少，而金屬期貨市場(chǎng)在我國(guó)證券市場(chǎng)中具有舉足輕重的地位，金屬期貨市場(chǎng)是否存在周內(nèi)效應(yīng)，這將直接影響投資者的收益和市場(chǎng)的穩(wěn)定。而本文也正是

2、基于此，提出了對(duì)金屬期貨市場(chǎng)進(jìn)行周內(nèi)效應(yīng)的研究，通過(guò)對(duì)金屬期貨市場(chǎng)是否存在周內(nèi)效應(yīng)，來(lái)驗(yàn)證金屬期貨市場(chǎng)的有效性。
　　本文對(duì)把日收益率序列作為具體衡量指標(biāo)，通過(guò)ARMA-GARCH模型對(duì)中國(guó)金屬期貨市場(chǎng)（以滬銅、滬鋁、滬鋅為例）是否存在周內(nèi)效應(yīng)進(jìn)行了研究。根據(jù)研究的結(jié)果發(fā)現(xiàn)我國(guó)金屬期貨市場(chǎng)存在周內(nèi)效應(yīng)，尤其在滬銅、滬鋁市場(chǎng)存在周內(nèi)效應(yīng)，即顯著的周五效應(yīng)，而滬鋅市場(chǎng)卻未發(fā)現(xiàn)存在周內(nèi)效應(yīng)。這可能由于滬鋅期貨推出的較晚，當(dāng)滬鋅期貨推出的