中國金屬期貨市場的周內(nèi)效應(yīng)研究.pdf

1、周內(nèi)效應(yīng)是指一周內(nèi)的某個交易日的收益率顯著高于或者低于其他交易日的現(xiàn)象，該現(xiàn)象對有效市場假說提出了挑戰(zhàn)，很多學(xué)者對周內(nèi)效應(yīng)進(jìn)行了研究，并且提出了相關(guān)的理論解釋。
　　周內(nèi)效應(yīng)在證券市場普遍存在的一種現(xiàn)象，但是大多數(shù)研究者對周內(nèi)效應(yīng)的研究僅局限在股票市場以及基金和權(quán)證市場，對于金屬期貨市場的研究卻比較少，而金屬期貨市場在我國證券市場中具有舉足輕重的地位，金屬期貨市場是否存在周內(nèi)效應(yīng)，這將直接影響投資者的收益和市場的穩(wěn)定。而本文也正是

2、基于此，提出了對金屬期貨市場進(jìn)行周內(nèi)效應(yīng)的研究，通過對金屬期貨市場是否存在周內(nèi)效應(yīng)，來驗證金屬期貨市場的有效性。
　　本文對把日收益率序列作為具體衡量指標(biāo)，通過ARMA-GARCH模型對中國金屬期貨市場（以滬銅、滬鋁、滬鋅為例）是否存在周內(nèi)效應(yīng)進(jìn)行了研究。根據(jù)研究的結(jié)果發(fā)現(xiàn)我國金屬期貨市場存在周內(nèi)效應(yīng)，尤其在滬銅、滬鋁市場存在周內(nèi)效應(yīng)，即顯著的周五效應(yīng)，而滬鋅市場卻未發(fā)現(xiàn)存在周內(nèi)效應(yīng)。這可能由于滬鋅期貨推出的較晚，當(dāng)滬鋅期貨推出的