基于行業(yè)市盈率的中小板IPO定價(jià)模型研究.pdf

1、IPO是指公司首次公開發(fā)行股票。IPO定價(jià)對(duì)企業(yè)的IPO成功與否起著關(guān)鍵的作用。一個(gè)合理的定價(jià)應(yīng)該是能反映企業(yè)真實(shí)價(jià)值的價(jià)格，從而在實(shí)現(xiàn)企業(yè)的融資需求的同時(shí)保證企業(yè)股票在證券市場(chǎng)上的穩(wěn)定性。當(dāng)前的IPO定價(jià)制度的核心是相對(duì)價(jià)值法，這種方法一般以市盈率為基礎(chǔ)。這樣的定價(jià)結(jié)果往往與企業(yè)的真實(shí)價(jià)值存在偏差，這樣對(duì)于企業(yè)自身和整個(gè)證券市場(chǎng)都帶來了不利的影響。因此，本文試圖通過對(duì)中小板市場(chǎng)數(shù)據(jù)的分析，以行業(yè)市盈率為基礎(chǔ)的定價(jià)模型來改進(jìn)現(xiàn)有模型，對(duì)

2、積極尋求上市的企業(yè)和市場(chǎng)監(jiān)管者來說都具有積極的意義。
　　 本文采用規(guī)范研究和實(shí)證研究相結(jié)合的方法來設(shè)計(jì)基于行業(yè)市盈率的中小板IPO定價(jià)模型。全文共分為五部分。第一部分“緒論”，簡(jiǎn)要介紹選題的背景和意義、研究?jī)?nèi)容與論文的基本框架、研究方法和創(chuàng)新點(diǎn)等;第二部分“相關(guān)理論與文獻(xiàn)綜述”，分析總結(jié)國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)IPO定價(jià)問題的研究及其研究成果;第三部分“市盈率及其影響因素分析”，選取市盈率影響因素，通過相關(guān)性分析，選取相關(guān)性顯著七個(gè)影響因

3、素:流通股比率，銷售凈利率，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，每股凈資產(chǎn)，資產(chǎn)負(fù)債率，財(cái)務(wù)杠桿度，每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量作為最終設(shè)計(jì)模型的影響因素;第四部分“調(diào)節(jié)系數(shù)的確定及模型的建立”，通過相關(guān)性分析結(jié)果得出綜合指數(shù)并計(jì)算每個(gè)企業(yè)個(gè)體的調(diào)節(jié)系數(shù)，并建立模型;第五部分“模型的應(yīng)用”，對(duì)設(shè)計(jì)的模型選取機(jī)械行業(yè)2011年上市的公司作為驗(yàn)證樣本，通過與發(fā)行價(jià)格及市場(chǎng)價(jià)格比較來驗(yàn)證其合理性。第六部分“研究不足與展望”，指出了本文研究不足的之處并對(duì)IPO定價(jià)的發(fā)展提出了展