中國權證產(chǎn)品的理論與實證研究.pdf

1、權證是西方金融市場中成熟的金融衍生工具之一,1911年產(chǎn)生于美國。在中國,權證是在2005年股權分置改革中作為遵循市場原則的補償對價方式被引入的。對權證產(chǎn)品的科學定價,對于穩(wěn)定金融市場,真正體現(xiàn)價值決定價格,使市場更為理性地進行投資等具有重要的意義。一般來說,權證定價最常用的方法有B-S模型、二叉樹模型和蒙特卡羅模擬。本文首先對權證進行了概括性的介紹,包括權證的概念、要素和種類以及權證和其他工具的比較,并就權證的投資風險及經(jīng)濟功能進行了

2、闡述,這為文章其他部分的論述奠定了理論基礎。其次,對中國引入權證產(chǎn)品的背景及發(fā)展現(xiàn)狀進行了分析。內(nèi)容包括:權證在美國、歐洲、香港和臺灣的發(fā)展情況,中國引入權證的現(xiàn)實背景及其發(fā)展現(xiàn)狀等,并揭示我國權證市場的發(fā)展軌跡與內(nèi)在動力。第三,以中國權證市場上交易的24只權證作為研究對象,重點應用B-S模型和二叉樹模型對中國權證產(chǎn)品的定價問題進行了全面系統(tǒng)的實證分析。揭示出目前中國權證市場的定價機制并不完善,權證實際價格和理論價格之間存在明顯的偏離,