基于實(shí)物期權(quán)理論的旅游景區(qū)項(xiàng)目投資決策研究.pdf

1、旅游景區(qū)項(xiàng)目投資高風(fēng)險(xiǎn)特性和高收益性同時(shí)并存,其投資的時(shí)期較長、限制較多、投資金額巨大證明它是風(fēng)險(xiǎn)投資,然而當(dāng)前投資者的投資知識(shí)匱乏、景區(qū)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制不夠健全、投資決策工具落后等導(dǎo)致景區(qū)項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)很難把握,造成眾多景區(qū)項(xiàng)目投資失敗。因此,旅游景區(qū)項(xiàng)目投資決策成為投資過程中的關(guān)鍵。
　　投資決策方法應(yīng)突破傳統(tǒng)的預(yù)算方法,把實(shí)物期權(quán)理念引入到景區(qū)項(xiàng)目投資中,實(shí)物期權(quán)理論認(rèn)為不確定性可能增加景區(qū)項(xiàng)目投資價(jià)值,認(rèn)為決策受未來信息和管理者

2、的自主決策能力的影響,它能夠準(zhǔn)確估計(jì)景區(qū)項(xiàng)目的價(jià)值,以權(quán)變的觀念把握旅游景區(qū)項(xiàng)目投資機(jī)會(huì),做出正確的投資決策。在景區(qū)投資項(xiàng)目面臨的不確定性較小,同時(shí)企業(yè)管理層的管理柔性較弱的情況下,應(yīng)采取傳統(tǒng)決策方法對(duì)項(xiàng)目投資進(jìn)行決策,反之則應(yīng)采取實(shí)物期權(quán)的投資決策方法。
　　市場競爭在旅游景區(qū)項(xiàng)目投資中普遍存在,因此在景區(qū)項(xiàng)目投資中僅僅考慮項(xiàng)目本身所包含的實(shí)物期權(quán)價(jià)值是不夠的,應(yīng)考慮市場競爭對(duì)景區(qū)項(xiàng)目投資活動(dòng)的影響,引入博弈理論對(duì)景區(qū)所面臨的環(huán)

3、境進(jìn)行分析,根據(jù)行業(yè)的發(fā)展、競爭對(duì)手的反應(yīng)程度和投資期權(quán)所具有的專屬性或共享性,在有利時(shí)實(shí)施搶先戰(zhàn)略或等待戰(zhàn)略,并且決定在何時(shí)采取合作或?qū)箲B(tài)度,幫助旅游景區(qū)在搶占市場份額的互斥競爭中搶得先機(jī)。
　　結(jié)合旅游景區(qū)項(xiàng)目自身價(jià)值及周邊環(huán)境的影響,設(shè)定出實(shí)物期權(quán)理論在旅游景區(qū)項(xiàng)目投資決策中運(yùn)用的基本框架,并總結(jié)出具體應(yīng)用步驟:確定旅游景區(qū)項(xiàng)目投資目標(biāo)——識(shí)別旅游景區(qū)項(xiàng)目投資所包含的實(shí)物期權(quán)——確定旅游景區(qū)投資項(xiàng)目的價(jià)值函數(shù)——對(duì)旅游景區(qū)