廣義矩研究及其在利率期限結(jié)構(gòu)中的應(yīng)用.pdf

1、廣義矩方法(GMM)的提出和發(fā)展，打破了傳統(tǒng)計量經(jīng)濟學方法的局限性，它不像其他傳統(tǒng)計量方法需要整個密度或者正態(tài)分布的假設(shè)，只需要一些矩條件即可進行參數(shù)估計。并且很多傳統(tǒng)的計量方法都可以看做是它的特例，因而廣義矩法已經(jīng)成為金融計量經(jīng)濟學研究中一種必不可少的工具。 本文在第二章詳細總結(jié)了GMM的理論。首先由經(jīng)典矩估計引出了廣義矩方法，并詳細介紹了廣義矩估計的基本原理，權(quán)重矩陣的選擇，GMM估計量的分布，正交性條件以及假設(shè)檢驗。在此基

2、礎(chǔ)上深入探討了廣義矩法與其他傳統(tǒng)計量方法的關(guān)系以及在理性預(yù)期模型，動態(tài)面板數(shù)據(jù)模型和時間序列中的應(yīng)用。 利率期限結(jié)構(gòu)，又稱為收益率曲線，是指在某個時點上不同期限的利率所組成的一條曲線。它是資產(chǎn)定價、金融產(chǎn)品設(shè)計、保值和風險管理、套利以及投機的基準。正是由于利率期限結(jié)構(gòu)的基準作用，對它的研究一直是金融領(lǐng)域一個基本問題。隨著近年來中國金融市場創(chuàng)新的不斷深入，各種金融衍生利率工具的不斷推出，對利率期限結(jié)構(gòu)的研究變的更加具有現(xiàn)實意義。

3、 本文在第三章系統(tǒng)詳盡地論述了傳統(tǒng)期限結(jié)構(gòu)理論，靜態(tài)利率期限結(jié)構(gòu)理論和動態(tài)利率期限結(jié)構(gòu)理論，總結(jié)了國內(nèi)外相關(guān)研究成果，并進行了相應(yīng)的評價。 在第四章，本文針對動態(tài)利率期限結(jié)構(gòu)中較為著名的Vasicek、CIR和Ckls三個模型，使用GMM方法，并采用最新的1日銀行間回購利率，對我國的利率期限結(jié)構(gòu)進行了實證分析，得出CIR模型能更好的解釋我國短期利率的結(jié)論。 本文的創(chuàng)新之處在于瞬時利率的替代變量選擇上，在總結(jié)其他研究