中國(guó)股票市場(chǎng)長(zhǎng)期記憶性的實(shí)證研究.pdf

1、證券市場(chǎng)一直是各國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)者研究的一個(gè)重要課題。而作為證券市場(chǎng)的核心——股票的價(jià)格變化規(guī)律更是吸引了一大批的學(xué)者進(jìn)行研究。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，中國(guó)資本市場(chǎng)迅速擴(kuò)大，必將成為世界最有影響力的市場(chǎng)之一。但是作為一個(gè)不成熟的新興市場(chǎng)，中國(guó)政券市場(chǎng)也有自身的特點(diǎn)。而國(guó)外的理論往往都是依照本國(guó)或者發(fā)達(dá)國(guó)家的市場(chǎng)來(lái)進(jìn)行研究的，因此結(jié)合中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行研究是當(dāng)務(wù)之急。作為股價(jià)隨機(jī)結(jié)構(gòu)理論相關(guān)的線性長(zhǎng)期記憶理論目前都得到了大量的研究。運(yùn)用這種理論發(fā)展出來(lái)

2、的模型，分析中國(guó)證券市場(chǎng)，其結(jié)果無(wú)疑對(duì)于股市監(jiān)管，股價(jià)的預(yù)測(cè)，指導(dǎo)投資者的投資具有極大的現(xiàn)實(shí)意義，同時(shí)對(duì)更深一步的研究打下良好的基礎(chǔ)。 本文詳細(xì)介紹了Robinson提出的一種新的對(duì)金融時(shí)間序列的分形差分參數(shù)進(jìn)行檢驗(yàn)的方法，并首先將其運(yùn)用在對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期記憶性進(jìn)行的實(shí)證研究中。該檢驗(yàn)方法對(duì)于具有非高斯分布擾動(dòng)項(xiàng)的有限樣本金融時(shí)間序列的檢驗(yàn)非常有效。本文在研究中分別對(duì)滬、深股市指數(shù)及指數(shù)收益率進(jìn)行了實(shí)證分析。獲得了如下結(jié)果：