高管“薪酬-業(yè)績”的敏感性與粘性研究——來自深圳企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù).pdf

1、近年來，高管的激勵(lì)與薪酬制度問題成為社會(huì)關(guān)注的一個(gè)熱點(diǎn)。一個(gè)合理的、符合市場發(fā)展規(guī)律的薪酬體系可以成為推動(dòng)公司業(yè)績不斷提升的動(dòng)力。目前，關(guān)于上市公司高管薪酬-業(yè)績敏感性的文獻(xiàn)較多，但是以非上市公司為主要研究對象的還相對不足，國內(nèi)對高管薪酬粘性特征的研究的文獻(xiàn)也甚少。本文運(yùn)用實(shí)證分析的方法，利用深圳企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和高管申報(bào)個(gè)人所得稅的申報(bào)數(shù)據(jù)，從敏感性和粘性兩個(gè)方面研究了企業(yè)高管薪酬與經(jīng)營業(yè)績之間的關(guān)系。
　　 本文研究發(fā)現(xiàn)，隨著

2、我國薪酬制度改革的深入，我國企業(yè)已逐步建立起業(yè)績型的薪酬機(jī)制，高管薪酬與公司的經(jīng)營業(yè)績顯著正相關(guān)，這在一定程度上說明了我國企業(yè)高管獲得的薪酬總體上符合合理水平。但是，研究結(jié)果表明企業(yè)高管薪酬與公司業(yè)績之間的變動(dòng)并不是同幅度的，經(jīng)營業(yè)績上升時(shí)薪酬增加的幅度顯著高于經(jīng)營業(yè)績下降時(shí)薪酬下降的幅度，即高管薪酬-業(yè)績之間存在粘性特征。同時(shí)，本文發(fā)現(xiàn)第一股東持股比例的增加會(huì)顯著降低高管的薪酬。此外，本文還發(fā)現(xiàn)高管的薪酬更多的是與公司凈利潤相掛鉤。本