我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)效應(yīng)的研究.pdf

1、當(dāng)今在公司發(fā)展中，管理層激勵(lì)已經(jīng)成為一個(gè)需要董事會(huì)和股東們非常重視的議題。不管在任何政治經(jīng)濟(jì)體制下，激勵(lì)問(wèn)題都大量存在。激勵(lì)的區(qū)別只在于設(shè)計(jì)機(jī)制和實(shí)施方式不同。因?yàn)橹灰嬖诠?，就存在委托代理的?wèn)題，而有委托代理問(wèn)題，都會(huì)隨之產(chǎn)生激勵(lì)問(wèn)題。而股權(quán)激勵(lì)已經(jīng)是激勵(lì)合約的主流方式。股權(quán)激勵(lì)是為了解決現(xiàn)代股份公司制度中最基本的股東與經(jīng)營(yíng)層之間的委托代理關(guān)系而產(chǎn)生的現(xiàn)代公司制度中的長(zhǎng)期激勵(lì)制度。在發(fā)達(dá)國(guó)家資本市場(chǎng)，股權(quán)激勵(lì)已經(jīng)成為非常常見的公司戰(zhàn)

2、略之一，其中大部分施行股權(quán)激勵(lì)的公司都受益匪淺。股權(quán)激勵(lì)行為在上世紀(jì)的快速發(fā)展讓越來(lái)越多的公司開始重視這一方式，以期公司股東對(duì)管理層達(dá)到股權(quán)激勵(lì)涉及的初衷，即激勵(lì)與約束的相結(jié)合。
　　 就像一把雙刃劍，管理層如若激勵(lì)得當(dāng)、充分，會(huì)給股東帶來(lái)豐厚的投資回報(bào)，同時(shí)也給自己帶來(lái)大量財(cái)富。但是如果設(shè)計(jì)扭曲，激勵(lì)不得當(dāng)，也會(huì)讓公司蒙受多方面的損失。2005年開始，中國(guó)的資本市場(chǎng)開始了全方位的的股權(quán)分置改革，旨在解決中國(guó)資本市場(chǎng)天生的制度性

3、缺陷，也即所謂的全流通問(wèn)題，使得在中國(guó)上市公司能夠真正意義上實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)。本文從激勵(lì)理論出發(fā)，通過(guò)借鑒國(guó)內(nèi)外在股權(quán)激勵(lì)方面的研究成果，選取國(guó)內(nèi)上市公司管理層股權(quán)激勵(lì)數(shù)據(jù)，運(yùn)用EVIEWS統(tǒng)計(jì)分析軟件、EXCEL數(shù)據(jù)處理軟件進(jìn)行實(shí)證研究。通過(guò)分別分析歷史上前后不同階段的管理層持股與股權(quán)激勵(lì)的現(xiàn)象，來(lái)探討中國(guó)資本市場(chǎng)的上市公司股權(quán)激勵(lì)效應(yīng)，并分析其影響因素，最終我們通過(guò)結(jié)合實(shí)踐情況與理論基礎(chǔ)，得出本文結(jié)論以及提出相關(guān)建議。