上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)控制權(quán)私有收益的影響研究.pdf

1、控制性股東在公司治理結(jié)構(gòu)中產(chǎn)生的作用和影響一直是公司治理領(lǐng)域關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題。在市場(chǎng)不完全的情況下,控制股東利用掌握的控制權(quán)謀取私利,對(duì)中小股東實(shí)施侵害,嚴(yán)重危害和制約了資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。怎樣從根本上約束控制性股東掠奪控制權(quán)私有收益的行為,從而有效的保護(hù)中小股東合法利益逐漸成為學(xué)術(shù)界研究的重點(diǎn)方向。
　　本文首先從公司治理理論重點(diǎn)的轉(zhuǎn)變出發(fā),立足于我國(guó)上市公司特有的股權(quán)結(jié)構(gòu)安排和控制權(quán)結(jié)構(gòu)特征,從理論角度分析了股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)控制權(quán)私有

2、收益的影響。并以2006年至2010年間我國(guó)A股市場(chǎng)上市公司轉(zhuǎn)讓事件為樣本,從實(shí)證角度對(duì)控制權(quán)私有收益的水平進(jìn)行度量,結(jié)果顯示我國(guó)上市公司控制權(quán)私有收益水平為32.4％,與墨西哥水平相近,低于巴西等南美國(guó)家,高于美國(guó)、英國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家,表明我國(guó)資本市場(chǎng)體制不健全,監(jiān)管水平有待進(jìn)一步提高。同時(shí),實(shí)證結(jié)果還顯示股權(quán)性質(zhì)、股權(quán)集中度和股權(quán)制衡度對(duì)控制權(quán)私有收益都有顯著影響。
　　最后,提出了具體的相關(guān)措施和政策建議。包括優(yōu)化公司投票制度,