基于高頻數(shù)據(jù)下帶機(jī)制轉(zhuǎn)換的波動(dòng)率研究.pdf

1、波動(dòng)率常被用以表示風(fēng)險(xiǎn)的大小,波動(dòng)率的測(cè)量能夠影響證券組合的選擇、風(fēng)險(xiǎn)管理和期權(quán)定價(jià)等,因此,對(duì)波動(dòng)率的正確描述一直是金融研究中的熱點(diǎn)。高頻數(shù)據(jù)可以包含更多的市場(chǎng)信息,其出現(xiàn)得到了學(xué)者們的關(guān)注。本文使用高頻數(shù)據(jù)研究波動(dòng)率,能夠更好地利用市場(chǎng)的有效信息,使波動(dòng)率的測(cè)量更加準(zhǔn)確。
　　本文首先介紹了國內(nèi)外關(guān)于高頻數(shù)據(jù)波動(dòng)率的研究現(xiàn)狀,然后討論了在市場(chǎng)不存在噪聲的理想狀態(tài)下波動(dòng)率的研究。但噪聲是客觀存在的,因此,在存在噪聲的市場(chǎng)中,本文

2、引入了一種新的非線性濾波模型進(jìn)行討論。最后,由于宏觀市場(chǎng)的變化,市場(chǎng)存在多個(gè)機(jī)制,因此考慮存在機(jī)制轉(zhuǎn)換的情況下,對(duì)波動(dòng)率的估計(jì)進(jìn)行進(jìn)一步的討論。
　　本文的核心部分是:為了得到與投資者感受一致的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量,引入了下半方差模型,并在已實(shí)現(xiàn)的雙冪變差模型的基礎(chǔ)上建立了下半雙冪變差模型。此外,本文在考慮存在噪聲的情況下,引入一種新的非線性濾波模型,并使用粒子馬爾科夫鏈蒙特卡洛(PMCMC)方法進(jìn)行參數(shù)估計(jì)。最后,本文還考慮存在機(jī)制轉(zhuǎn)換的情