基于高頻數(shù)據(jù)下帶機制轉(zhuǎn)換的波動率研究.pdf

1、波動率常被用以表示風險的大小,波動率的測量能夠影響證券組合的選擇、風險管理和期權(quán)定價等,因此,對波動率的正確描述一直是金融研究中的熱點。高頻數(shù)據(jù)可以包含更多的市場信息,其出現(xiàn)得到了學者們的關(guān)注。本文使用高頻數(shù)據(jù)研究波動率,能夠更好地利用市場的有效信息,使波動率的測量更加準確。
　　本文首先介紹了國內(nèi)外關(guān)于高頻數(shù)據(jù)波動率的研究現(xiàn)狀,然后討論了在市場不存在噪聲的理想狀態(tài)下波動率的研究。但噪聲是客觀存在的,因此,在存在噪聲的市場中,本文

2、引入了一種新的非線性濾波模型進行討論。最后,由于宏觀市場的變化,市場存在多個機制,因此考慮存在機制轉(zhuǎn)換的情況下,對波動率的估計進行進一步的討論。
　　本文的核心部分是:為了得到與投資者感受一致的風險測量,引入了下半方差模型,并在已實現(xiàn)的雙冪變差模型的基礎(chǔ)上建立了下半雙冪變差模型。此外,本文在考慮存在噪聲的情況下,引入一種新的非線性濾波模型,并使用粒子馬爾科夫鏈蒙特卡洛(PMCMC)方法進行參數(shù)估計。最后,本文還考慮存在機制轉(zhuǎn)換的情